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历史总在不断重演,15crmo工字钢不会简单重复

   来源:天津铭德金属材料贸易有限公司

  
      历史总在不断重演,15crmo工字钢不会简单重复
  

    在影响15crmo工字钢价格的诸多因素中,需求因素所占权重绝大部分时间处于首位,需求变化对螺纹钢价格方向有着重要影响。在螺纹钢的需求构成中,有超过六成的比例来自于地产。由此可见,地产周期变化对螺纹钢价格方向起着举足轻重的作用。




  可以看到,在2013—2015年期间,虽然钢铁行业进入了负债率高、利润持续低迷的状态,但是粗钢产量仍然保持着持续增长趋势。钢铁行业的供应弹性显著偏低。今年以来,我国粗钢的供应环境和2021年相比发生了显著改变。2021年,在“碳达峰、碳中和”政策的驱动下,行业通过“能耗双控”的方式,首度实现粗钢产量同比下降。然而,自2021年第四季度以来,随着“运动式减碳”方式修正,生产的政策束缚消散,粗钢产量重回增长趋势。对比2013年和今年的粗钢供应环境,笔者认为,两者之间最主要的一个相似特征是供应均呈现增长趋势。


   宏观环境对以螺纹钢为代表的黑色商品同样有着重要影响。本文选取社会融资这一指标,用以表征宏观环境的变化。笔者通过统计分析发现,过去15年,社融累计同比和15crmo工字钢现货价格之间的相关系数达到0.4,呈中度正相关特征。通常情况下,社融周期拐点领先于螺纹钢价格周期拐点。


   历史总在不断重演,但又不是简单的重复。15crmo工字钢再次进入一轮中长周期的下跌行情中。这一轮下跌周期的逻辑驱动和2013年有着诸多相似之处,但也存在着显著不同。这就决定螺纹钢此轮下跌行情在持续时间和下跌幅度方面,与2013年相比或许会有所不同。